信達證券：低成交量并不是利空信號

信達證券指出，低成交量，如果放在牛市中，往往是買入信號。2005-2007年10月的歷史經驗表明，牛市中低成交量均伴隨著市場階段低點，2005年11月、2006年3月、2006年8月、2007年7月，均是牛市中較好的買入時點。2019-2021年牛市中，也是類似的情形，2019年5-6月、2019年10-11月、2020年3-5月、2020年9月、2021年4月，均是成交量低迷，事后來看，也是階段性低點。

該機構認為，當下牛市的大邏輯（地產去杠桿尾聲、政策改變股市供需周期、中國資產系統性低估）并沒有破壞，低成交量反而是買入的信號。短期來看，本周成交量低，主要是因為關稅沖擊后，換手率高的資金（游資、量化、個人投資者）離場，逆勢買入的資金（國家隊、產業資本等）換手率低，鑒于這一次產業資本流入速度更快，高位被套的交易性資金少于2021年牛市高點被套的資金，低成交量后持續陰跌的概率較低。

德邦證券：A股縮量不改反彈趨勢

德邦證券認為，拆解數據來看，反彈才剛開始。本周市場成交額雖縮量、但下行幅度在逐步縮窄，甚至持續有部分行業逆勢放量。增量資金雖在觀望，但一旦催化劑出現即選擇加速入場。縮量與反彈并不矛盾，這個階段正在為全年牛市蓄勢。

該機構表示，繼續看多A股，行業配置維持三條主線。包括：主線一、外部博弈升級，維持推薦內需主線。擴內需和寬財政是主要方向，推薦消費、建筑、建材、金融和地產；主線二、全球博弈新均衡主線。全球供需再平衡，貿易恢復是剛需，利好油氣運輸；主線三、中長期主線的科技超跌反彈。當前，不少科技股仍接近或大幅低于春季躁動以前的位置，主要分布在半導體、光學光電子、軟件開發、消費電子、元件等行業。

財信證券：市場將進入窄幅波動階段，關注業績高增方向

財信證券認為，整體來看，4月中下旬，市場將面臨財報集中披露期考驗，同時國內政策、海外關稅談判也將影響市場走勢，預計市場將進入窄幅波動階段，操作層面保持適當謹慎，短期以控制倉位為主，靜待市場指數企穩，可適當關注業績有望高增長的領域、低位的高股息防守板塊、受益擴內需的消費板塊、避險的貴金屬板塊。此外，中國科技股中長期向上邏輯基本確定，中期可關注科技股的低吸機會：①業績有望高增的方向；②高股息板塊；③政策支持的擴內需方向；④貴金屬板塊。

浙商證券：權益市場或將持續保持較強韌性

浙商證券表示，關稅沖擊驅動的債市避險行情或暫時告一段落，下一階段債市行情或轉為震蕩，10年國債收益率核心震蕩區間或為1.65%-1.75%，權益市場或將持續保持較強韌性。與人民幣匯率相似，權益市場亦是爭取談判籌碼的重要一環。展望下一階段，認為短期權益市場再度大跌風險有限，持續向上修復的趨勢或有望延續。

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