關(guān)稅風(fēng)波持續(xù)近半個(gè)月，其間，全球金融市場(chǎng)經(jīng)歷大幅震蕩，人民幣匯率波動(dòng)加劇，A股市場(chǎng)則先抑后揚(yáng)，在“國(guó)家隊(duì)”出手穩(wěn)市之后迅速回升。

“過去兩個(gè)星期，國(guó)內(nèi)的政策（執(zhí)行）做得非常好。在前期非常關(guān)鍵的幾天時(shí)間里，一個(gè)極為重要的政策是，央行給‘國(guó)家隊(duì)’提供再貸款，這實(shí)際上就穩(wěn)住了股市。”野村中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示，與此同時(shí)，近期匯市也逐步趨穩(wěn)。

宏觀經(jīng)濟(jì)方面，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)最新出爐，多項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期，包括：一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）31.88萬億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)5.4%；一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速?gòu)那爸?.7%躍升至4.6%。

下一階段，如何進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)、提振經(jīng)濟(jì)？陸挺在近期的媒體會(huì)上表示，未來需進(jìn)一步穩(wěn)住股市、匯市和樓市。同時(shí)，刺激消費(fèi)仍是重中之重，但在經(jīng)歷了兩輪“以舊換新”之后，促消費(fèi)政策可轉(zhuǎn)向耐用品消費(fèi)之外的領(lǐng)域，例如，服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域就具備一定的潛力。

穩(wěn)住股市、匯市和樓市

近期，美國(guó)市場(chǎng)經(jīng)歷股債匯“三殺”，美股接連下挫，美債再現(xiàn)拋售，10年期美債收益率一度逼近4.5%關(guān)口，美元指數(shù)失守100大關(guān)。

“美國(guó)那邊是股債匯三殺，而中國(guó)這邊的情況很不一樣。”陸挺說，A股市場(chǎng)方面，“國(guó)家隊(duì)”出手穩(wěn)市、央行也迅速表態(tài)提供再貸款支持，令市場(chǎng)快速企穩(wěn)；匯市方面，離岸人民幣對(duì)美元雖一度跌破7.42，但此后回升至7.3左右，收復(fù)重要關(guān)口。

“這些都是因?yàn)榈谝惠喌恼呓鉀Q了當(dāng)務(wù)之急，考慮到目前面臨的外部壓力，我認(rèn)為國(guó)內(nèi)政策是很不錯(cuò)的。”他表示。

對(duì)于降準(zhǔn)降息預(yù)期，陸挺認(rèn)為，目前央行提供流動(dòng)性的工具有很多，市場(chǎng)不應(yīng)對(duì)降準(zhǔn)降息及其影響持有過高期待。“降準(zhǔn)降息有一定的必要性，相信接下來中國(guó)政府在釋放維穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的信號(hào)方面，是不缺政策工具的。”他說。

陸挺也觀察到，當(dāng)前，出口、房地產(chǎn)市場(chǎng)正在同步承壓。他說，過去幾年，出口增長(zhǎng)有效對(duì)沖了房地產(chǎn)下行壓力，但如今，出口、房地產(chǎn)這兩大引擎可能首次出現(xiàn)同步萎縮的情況。

因此，除穩(wěn)住股市、匯市之外，還要穩(wěn)住樓市。他進(jìn)一步分析稱，目前，雖然部分特定區(qū)域，如發(fā)達(dá)城市、沿海地區(qū)的樓市，出現(xiàn)局部復(fù)蘇跡象，但全國(guó)范圍內(nèi)的房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)復(fù)蘇還未出現(xiàn)。

對(duì)此，陸挺建議，從開發(fā)商角度，要讓市場(chǎng)繼續(xù)出清，不能讓債務(wù)不停滾動(dòng)；同時(shí)，加大保交房力度，以此支持開發(fā)商。

刺激消費(fèi)要找準(zhǔn)方向

從一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，消費(fèi)再度發(fā)揮推動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的重要作用。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，一季度GDP同比增長(zhǎng)5.4%，增速高于2024年同期和全年水平。同時(shí)，消費(fèi)品“以舊換新”政策繼續(xù)顯效，一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速?gòu)那爸?.7%躍升至4.6%。

“一季度GDP增速表現(xiàn)非常好，特別是零售數(shù)據(jù)非常搶眼。”陸挺說，過去幾個(gè)月，推動(dòng)消費(fèi)上升的主要因素是“以舊換新”。

他具體分析稱，去年四季度，“以舊換新”政策推動(dòng)了汽車、家電的銷售增長(zhǎng)，今年一季度，手機(jī)、平板、電腦也被納入“以舊換新”政策范圍，由此推動(dòng)了電子消費(fèi)品銷售的增長(zhǎng)。

“這是對(duì)消費(fèi)增長(zhǎng)的短期刺激性因素。”陸挺建議，經(jīng)歷兩輪“以舊換新”后，刺激消費(fèi)還可考慮以耐用品消費(fèi)之外的其他一些方向作為突破口，其中，服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域有一定潛力，包括旅游、酒店、餐飲等服務(wù)行業(yè)。

在他看來，在當(dāng)前的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，要想真正地刺激、拉動(dòng)消費(fèi)，要找準(zhǔn)方向。

他認(rèn)為，提高消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿，關(guān)鍵在于完善社會(huì)福利體系，應(yīng)借助刺激消費(fèi)的契機(jī)，進(jìn)一步改革社保體系。

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