一季度經濟增速超預期

國家統計局4月16日發布的數據顯示，一季度國內生產總值318758億元，同比增長5.4%，比上年四季度環比增長1.2%。

其中，3月份規模以上工業增加值同比實際增長7.7%，比前值大幅回升1.8個百分點；社會消費品零售總額同比增長5.9%，比1~2月份加快1.9個百分點。一季度，全國固定資產投資（不含農戶）同比增長4.2%，比上年全年加快1.0個百分點；扣除房地產開發投資，全國固定資產投資增長8.3%。

國家統計局副局長盛來運當日在國新辦發布會上表示，一季度經濟開局良好，高質量發展向新向好，彰顯了中國經濟強大的韌性和潛力。目前依靠內需和創新驅動的新格局正在形成。

盛來運強調，持續推動經濟回升向好，需要付出更加艱巨的努力。以中國經濟的穩定增長和高質量發展的確定性應對外部變化的不確定性。將會根據外部形勢的變化及時推出增量政策，豐富的政策工具箱是應對外部沖擊和挑戰的保障。

【點評】總體看，一季度GDP增速創近年來新高，工業、基建、消費等多項指標全面超預期。隨著4月美國在全球范圍內推出“對等關稅”，外部經貿環境變數加大。專家預計，接下來擴內需會顯著加力，新一批增量政策有望出臺，包括大力提振國內消費，適時降息降準，以及進一步推動房地產市場止跌回穩。二季度內需對經濟增長的貢獻率有望進一步提高，外部波動對整體宏觀經濟運行的沖擊可控。

一季度出口逆勢增長6.9%

根據海關總署4月14日發布的數據，以人民幣計，今年一季度我國貨物貿易進出口10.3萬億元，同比（下同）增長1.3%。其中，出口6.13萬億元，增長6.9%；進口4.17萬億元，下降6%。

今年一季度，東盟繼續穩居我國第一大貿易伙伴地位，進出口1.71萬億元，同比增長7.1%，占我國整體外貿的比重提升到16.6%。具體到品類，一季度制造業產品占我國與東盟貿易的比重達到90.1%。

海關總署統計分析司司長呂大良表示，一季度，我國出口在壓力下展現較強韌性：對170多個國家和地區出口實現增長，船舶和海洋工程裝備出口連續4年保持增長勢頭、一季度繼續增長10.8%，風力發電機組、鋰電池、電動汽車等分別增長43.2%、18.8%和8.2%。

他說，當前，我國出口確實面臨復雜嚴峻的外部形勢，但是“天塌不下來”。近年來，我國積極構建多元化市場，深化與各方的產業鏈供應鏈合作。同時，中國內需市場廣闊，是重要的大后方。我國將堅定不移辦好自己的事，以自身的確定性應對外部環境的不確定性。

【點評】面對當前復雜嚴峻的外部形勢，一季度外貿交出超預期答卷，今年以來我國進出口同比增速首次轉負為正。其中3月出口同比增速顯著加快，明顯強于季節性，超出了市場普遍預期，其原因除了上年同期基數較低外，主要與外需韌性較強以及“搶出口”效應持續發酵直接相關。專家認為，在4月特朗普政府掀起全球貿易戰、外部經貿環境變數加大的背景下，穩外貿措施將加碼，為今年在超常規逆周期調節全面發力。

工信部規范智能駕駛宣傳

4月16日，工信部召開會議，圍繞工信部、市場監管總局《關于進一步加強智能網聯汽車產品準入、召回及軟件在線升級管理的通知》有關產品準入和軟件在線升級備案要求，聽取汽車生產企業落實情況及建議。工信部裝備工業發展中心、主要汽車生產企業近60名代表參加會議。

會議強調，汽車生產企業要充分開展組合駕駛輔助測試驗證，明確系統功能邊界和安全響應措施，不得進行夸大和虛假宣傳，嚴格履行告知義務，切實擔負起生產一致性和質量安全主體責任，切實提升智能網聯汽車產品安全水平。

【點評】去年以來，智能駕駛技術爆發式普及，同時相關事故也頻發，近期“3·29小米SU7爆燃事故”更將智駕安全話題推到風口浪尖，關于車企是否存在過度營銷的問題也成為討論焦點。業內人士認為，智駕普及是必然趨勢，考慮到智駕事關生命安全，車企進行營銷時應該實事求是，避免夸大宣傳，有關部門對此進行相關規范確實很有必要。

商務部回應美對華關稅最高達245%

當地時間4月15日，美國白宮網站發布的一份針對232條款的相關事實清單中提到，“中國現在面臨著對進口到美國的產品征收最高可達245%的關稅（up to a 245% tariff）”。

商務部新聞發言人16日表示，中方注意到，中國出口美國的個別商品累計各種名目的關稅已達到245%。這充分暴露了美方將關稅工具化、武器化已經到了毫無理性的地步。中方此前已就美單邊加征關稅多次闡明立場，對于美方這種毫無意義的關稅數字游戲，中方不予理會。但倘若美方執意繼續實質性侵害中方權益，中方將堅決反制，奉陪到底。

多位專家和對美貿易從業人士對第一財經表示，245%不是新的征稅數字，而是目前對美出口的某種中國商品面臨的最高關稅可達到245%。

香港欲迎中概股回流

香港特區政府財政司司長陳茂波4月13日表示，已指示香港證監會和香港交易所做好準備，迎接中概股回流，并稱香港必須成為中概股回流的首選上市地。

陳茂波說，在當前全球市場前景不明朗的情況下，香港背靠祖國，在“一國兩制”的制度優勢下顯得更加穩定和具吸引力。最近不少國際大型金融機構和其他地區的耐心資本對香港市場愈加重視，并深入探討增加在香港市場的參與，也有更多科技企業希望以香港為基地拓展國際市場，特區政府將加速吸引境外資金、人才及企業來港發展。

第一財經獲悉，高盛近期和投資者進行電話會議并提及，美國投資者目前持有約8300億美元的中國股票（美國中概股、港股、A股）。與此同時，中國總計也持有1.7萬億美元的美國資產，其中約3700億美元為股票、約1.3萬億美元為債券。未來，在香港“二次上市”的選項將為中國企業提供緩沖。

【點評】業內人士認為，當前中概股回流香港的趨勢正在加速，特別是在中美關稅摩擦升級的背景下，香港已成為中概股的首選地。中國資產重估從2024年9月開始，將繼續主導接下來的港股行情，盡管上周美國總統特朗普關稅政策擾動市場，但并沒有改變港股長期向上走勢，香港交易所也有望成為本輪中概股回歸的受益者。

上海26條舉措力挺民營經濟

上海近期召開促進民營經濟高質量發展大會，并出臺《新時代新征程促進民營經濟高質量發展的若干措施》（下稱《若干舉措》），聚焦六個方面，提出26項工作措施，全力支持民營企業做優做強。

在持續優化民營經濟發展環境方面，圍繞保障民營企業依法平等使用生產要素、公平參與市場競爭，提出嚴格實施市場準入負面清單，落實“全國一張清單”管理要求，持續開展市場準入壁壘排查清理等。

在加快完善民營企業投融資支持政策方面，著力解決融資難問題，加大金融機構信貸投放力度，拓寬民營企業融資渠道。

在著力解決拖欠民營企業賬款問題方面，要求持續開展清理拖欠企業賬款專項行動，強化守信激勵和失信懲戒。

在依法保護民營企業和民營企業家合法權益方面，提出加強民營經濟法治保障，研究制定上海市民營經濟促進條例。

2024年上海的民營經濟創造了全市近三成的工業產值和固定資產投資，近四成的稅收，貢獻了四分之三的新增就業，80%的“專精特新”和“小巨人”企業是民營企業。

【點評】民營經濟是推動上海城市發展的重要力量和經濟增長的重要引擎。若干措施切實回應民營企業關切的問題，聚焦可落地、可操作。尤其當前面對挑戰加劇的外部環境，26條措施的出臺起到凝聚共識、提振信心、穩定預期、改善服務的作用，將為民企發展提供有力支撐。在政策助力下，上海民企有望進入新一輪發展的快車道。

金價沖破3300美元

4月17日，COMEX黃金期貨價格沖上3300美元/盎司關口，盤中最高觸及3371.9美元/盎司，再創歷史新高。

伴隨金價持續飆升，國內多只黃金ETF16日晚間緊急發布公告，暫停申購和贖回業務，并提示投資者關注短期交易風險。

Wind數據統計，年初以來國際金價累計漲幅約24%。黃金ETF回報也水漲船高，目前場內20只黃金ETF年內凈值平均漲幅為27.7%，合計規模（預估）已超1441億元，較2024年底總規模（約726億元）接近翻倍。

【點評】分析認為，美國關稅政策引發的不確定性急劇上升；同時，美聯儲主席鮑威爾表示美國通脹風險升高，并釋放不急于降息的信號，招至特朗普的猛烈炮轟，雙方沖突升級可能進一步加劇市場不確定性。市場濃厚的避險情緒揮之不去，尋求美元以外資產的需求將繼續推動金價攀升，黃金或以更快的速度沖擊下一個里程碑。

中國電商“霸榜”美區App Store

本周，多個中國購物軟件在美國走紅。4月15日，美區App Store顯示，在購物類軟件中，敦煌網、淘寶和SHEIN成為排名前3的免費iPhone應用程序。

敦煌網為中國跨境出口B2B電商平臺，累計注冊買家7700萬，覆蓋225個國家及地區，擁有超過3300萬個產品。

第三方統計Appfigures顯示，敦煌網在美區App store的免費iPhone應用軟件排行榜上長期處于300名左右。4月12日開始熱度飆升，13日直接躍升至第6名，15日成為第2名。淘寶的熱度也在13日開始上漲，14日進入美區App store的免費iPhone應用軟件前10。

【點評】近期眾多中國商家制作了TikTok視頻，向消費者解釋奢侈品代工模式，并通過跨境電商平臺直接提供低價同源商品，吸引了大批美國消費者，引發了敦煌網關注度走高。這是高關稅背景下，中國跨境電商平臺通過“工廠直銷”模式繞過中間商的突圍之舉。業內人士認為，關稅短期對中國跨境電商沖擊顯著，但也將倒逼中國跨境電商行業向品牌化、合規化、本地化轉型。

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