隨著本輪光伏搶裝潮進入尾聲，需求下滑引發主產業鏈跌價。 4月18日，多晶硅主力合約（PS2506）低開，盤中最低價觸及37390元/噸的低點，創上市以來新低。截至收盤，報37615元/噸，漲跌幅-6.35%，本周累計下跌9.94%，為上市以來最大周跌幅。

各環節光伏現貨價格同步下跌。根據InfoLink披露，電池片領跌市場，周內跌幅近9%，硅片市場價格在電池片的領跌下快速下行，多規格價格高位松動。在全行業仍處于自律減產階段的背景下，光伏價格與需求下跌引起市場高度關注。

引發本輪光伏價格與需求大幅波動的主要因素是“430”和“531”兩大政策節點。“430”節點指的是工商業分布式項目需在4月30日之前完成備案并網，才能鎖定原有補貼或固定電價政策。“531”節點指的是5月31日后新增項目將全面參與電力市場化交易，電價由市場競價形成，不再享受國家補貼。兩個時間點對分布式光伏項目的收益模式、全年需求走勢、市場競爭格局具有重大影響。

“531”節點，即2025年2月國家發展改革委、國家能源局聯合發布的《關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》（發改價格〔2025〕136號，下稱“136號文”）。

政策落地后，企業為趕窗口期，抓緊投資建設，使得需求井噴式上漲，推動主產業鏈價格全線上漲，部分環節漲幅超市場預期。

而隨著政策窗口臨近，搶裝告一段落，供應鏈轉折到來。體現到價格，上周光伏主產業鏈的價格就有下跌跡象，本周跌勢延續且跌幅擴大，核心原因是價格下移因素主要在于下游需求開始退坡。

136號文提出的新能源項目（風電、太陽能發電）上網電量原則上全部進入電力市場，上網電價通過市場交易形成，市場化交易將提升光伏發電的市場化水平，從長期視角看，政策調整帶來積極影響。但政策掀起搶裝潮后，需求陷入真空期，光伏企業亦面臨更大經營壓力。市場主要擔憂兩方面：首先、電站投資收益率的不確定性會如何變化？其次，投資步伐放緩，國內需求會否持續衰減？

多家光伏上市公司負責人接受第一財經記者表示，搶裝一旦結束，需求將進入真空期，由于政策要求全面并網和市場化交易，電站投資收益率面臨較大不確定性，投資者會持續觀望，重新審視分布式光伏項目的投資策略。

其中一名光伏企業負責人說：“市場化交易的方向是好的，但過程需要一步步來，突然進入全面市場化交易，電站投資方就不知道怎么投了，原本可以算出的回報率和回報年限，現在沒有‘標準答案’，投資回報不確定，投資意愿相應地降低，導致需求縮減。”

對當前光伏產業來說，多重壓力下，需求衰減的沖擊會讓企業經營進一步承壓。一方面，2024年四季度以來，全行業減產保價，既為緩沖價格下跌設置防守線，也為化解產能供需錯配缺口，截至目前減產仍在持續，產能去化仍需時間。已披露的光伏一季報顯示，企業單季度凈利潤續虧，環比虧損雖有所收窄，但也持續消耗現金流，企業經營壓力并未得到緩解。

此前，光伏協會發布的《2024—2025年中國光伏產業發展路線圖》預計，中國2025年新增光伏發電裝機在215—255GW之間，這意味著，相比2024年超過277GW的裝機規模，2025年中國光伏裝機規模將下滑。

光伏制造商不僅面臨國內光伏裝機增速下滑壓力，今年的光伏出口規模也面臨挑戰。“本次關稅對國產光伏企業也形成一定沖擊，在中國本土生產的光伏產品出口美國幾乎不可能了。另外，中國光伏廠商近幾年布局的海外產能，將以什么方式輸出也是不確定的。”另一位光伏企業人士對記者說：“我們希望政府能加快落實確定光伏163文件的具體細則，同時全行業減產自律也需要行政加碼形成更規范、有效的措施。”

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