一、非農(nóng)數(shù)據(jù)（non-farm payroll）的概念
美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局（Bureau of Labor Statistics，簡(jiǎn)稱BLS）發(fā)布的一項(xiàng)重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它衡量的是美國(guó)在農(nóng)業(yè)以外的行業(yè)就業(yè)情況。這個(gè)數(shù)據(jù)通常在每個(gè)月的第一個(gè)星期五公布，是投資者、政策制定者、經(jīng)濟(jì)學(xué)家以及市場(chǎng)分析師密切關(guān)注的指標(biāo)之一，因?yàn)樗軌蛱峁╆P(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)健康狀況的重要指標(biāo)。
非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)包括就業(yè)人數(shù)變化、失業(yè)率、平均時(shí)薪、勞動(dòng)參與率等多項(xiàng)數(shù)據(jù)。
二、非農(nóng)數(shù)據(jù)的具體計(jì)算口徑
BLS基于一系列詳細(xì)的調(diào)查和統(tǒng)計(jì)方法編制非農(nóng)數(shù)據(jù)。以下是計(jì)算非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的一些關(guān)鍵步驟和方法：
樣本調(diào)查：BLS通過家庭調(diào)查（Current Population Survey，CPS）和企業(yè)調(diào)查（Current Employment Statistics，CES）來收集數(shù)據(jù)。家庭調(diào)查主要用來計(jì)算失業(yè)率和勞動(dòng)參與率，而企業(yè)調(diào)查則用來計(jì)算就業(yè)人數(shù)和平均時(shí)薪。
家庭調(diào)查（CPS）：CPS是一個(gè)月度調(diào)查，覆蓋大約60,000個(gè)家庭，旨在收集有關(guān)就業(yè)、失業(yè)和勞動(dòng)力參與的信息。通過CPS，BLS能夠計(jì)算出失業(yè)率、勞動(dòng)參與率等指標(biāo)。
企業(yè)調(diào)查（CES）：CES是一項(xiàng)于企業(yè)樣本的調(diào)查，旨在收集非農(nóng)業(yè)部門的就業(yè)、工時(shí)和工資數(shù)據(jù)。BLS根據(jù)該調(diào)查計(jì)算就業(yè)人數(shù)的變化和平均時(shí)薪。
行業(yè)分類：非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將就業(yè)分為不同的行業(yè)類別，如制造業(yè)、建筑業(yè)、服務(wù)業(yè)等，以便更細(xì)致地分析各行業(yè)的就業(yè)情況。
數(shù)據(jù)調(diào)整：為了確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，BLS會(huì)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行季節(jié)性調(diào)整，以消除季節(jié)性因素對(duì)就業(yè)數(shù)據(jù)的影響。
三、2024年6月非農(nóng)數(shù)據(jù)總結(jié)
6月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，勞動(dòng)力市場(chǎng)保持穩(wěn)定，但略有放松。6月美國(guó)新增了206,000個(gè)工作崗位，符合預(yù)期。五月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)被向下修正，調(diào)整為218,000個(gè)，而四月份的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)也被向下修正，調(diào)整為108,000個(gè)。
6月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)使得三個(gè)月的平均就業(yè)崗位數(shù)增長(zhǎng)達(dá)到177,000，錄得自2021年1月以來的最低增幅。這凸顯了美聯(lián)儲(chǔ)緊縮的貨幣政策正在減緩就業(yè)增長(zhǎng)的步伐。
6月非農(nóng)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)主要集中在少數(shù)幾個(gè)領(lǐng)域，政府和醫(yī)療保健行業(yè)的就業(yè)增長(zhǎng)幾乎占據(jù)了總增長(zhǎng)的四分之三。政府職位的強(qiáng)勁增長(zhǎng)（ 70,000）主要由州和地方政府職位的增加（ 65,000）所驅(qū)動(dòng)。
私營(yíng)部門的工資增長(zhǎng)在六月份繼續(xù)放緩，從五月的193,000降至136,000，其中醫(yī)療保健和社會(huì)援助行業(yè)占據(jù)了其中的82,000個(gè)職位。深入細(xì)節(jié)來看，六月份商品生產(chǎn)行業(yè)的就業(yè)人數(shù)增加了19,000，建筑行業(yè)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)抵消了制造業(yè)就業(yè)人數(shù)的下降。服務(wù)行業(yè)在六月份也出現(xiàn)疲軟，就業(yè)人數(shù)增加了117,000，低于五月的181,000。盡管醫(yī)療保健行業(yè)在六月份取得了強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但大多數(shù)其他服務(wù)行業(yè)就業(yè)增長(zhǎng)開始轉(zhuǎn)負(fù)。這說明就業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)開始溫和回調(diào)
四、2024年6月非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來政策影響預(yù)期
6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告符合美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期目標(biāo)，即在保證就業(yè)市場(chǎng)軟著陸和溫和降溫的前提下維持高利率對(duì)通脹的壓制，明確2%通脹錨定目標(biāo)水平和長(zhǎng)期預(yù)期管理，避免通脹反彈。結(jié)合6月CPI超預(yù)期降溫情形，市場(chǎng)分析業(yè)界和衍生品從業(yè)員普遍加強(qiáng)了對(duì)于9月FOMC美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期。
美聯(lián)儲(chǔ)在對(duì)待就業(yè)數(shù)據(jù)的態(tài)度上一向十分謹(jǐn)慎，由于就業(yè)市場(chǎng)冷卻會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)局勢(shì)不穩(wěn)定、民眾生活水平降低、消費(fèi)水平降低，而就業(yè)市場(chǎng)過高的熱度又會(huì)在菲利普斯曲線層面造成通脹壓力，美聯(lián)儲(chǔ)在就業(yè)議題上常常陷入騎虎難下的兩難境地，這也是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整主要的難點(diǎn)之一。在物價(jià)水平全面緩和的背景下，就業(yè)市場(chǎng)的溫和回調(diào)給了美聯(lián)儲(chǔ)更充分的結(jié)束高息壓制的信心，也給了美聯(lián)儲(chǔ)更多的政策余地。
如果就業(yè)市場(chǎng)的冷卻更迅速，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)被迫提前降息以挽救非農(nóng)和失業(yè)率，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)忍受一年以上的痛苦高息環(huán)境可能會(huì)由于過早結(jié)束，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)壓制YCC的努力變?yōu)橥絼冢瑹o論是美國(guó)政界還是美聯(lián)儲(chǔ)都無法接受這樣的結(jié)局，結(jié)合近期回升的能源價(jià)格，美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來可能會(huì)陷入滯漲的死亡螺旋；
如果非農(nóng)數(shù)據(jù)指示就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)火熱，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)來說可能也會(huì)非常難以處理，可能還要繼續(xù)延長(zhǎng)高利率政策并繼續(xù)延遲預(yù)期的降息時(shí)間，導(dǎo)致美元指數(shù)持續(xù)處于高位，進(jìn)一步加劇美國(guó)政府國(guó)債利息支付壓力。由于目前處于總統(tǒng)選舉期間，美國(guó)財(cái)政無法采取過激的縮表措施，必須保證拜登政府關(guān)于醫(yī)保、學(xué)貸、基建等方面的承諾至少在選舉周期內(nèi)落實(shí)。因此，從財(cái)政壓力的角度，6月非農(nóng)數(shù)據(jù)也給了美聯(lián)儲(chǔ)喘息之機(jī)，提供了減弱鷹派預(yù)期、降息正式提上日程的基礎(chǔ)。
END
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以上就是6 月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)解讀：拯救騎虎難下的美聯(lián)儲(chǔ)于水火之中的詳細(xì)內(nèi)容，更多請(qǐng)關(guān)注本站其它相關(guān)文章！
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