作者：Fairy，bitget交易平臺
編輯：TB，bitget交易平臺
“這比 LUNA 還狠。”
北京時間今日凌晨，一場突如其來的暴跌讓不少加密投資者徹夜未眠。MANTRA 代幣 OM 在短短一小時內(nèi)跌約 10%，隨后直接從 5.21 美元斷崖式暴跌至 0.50 美元，跌幅高達(dá) 90%。
一片嘩然，社區(qū)銳評：“還有大把人正存著 OM 吃利息呢，連跑路時間都沒留，這比當(dāng)年的 LUNA 閃崩還要致命。”
這場突如其來的暴跌，不只是技術(shù)面的問題，更像是長年埋下的雷終于引爆。
“黑歷史”重重？揭開MANTRA的爭議過往
在 Web3 世界中，項目估值偏離基本面并不罕見，但當(dāng)一個 DeFi 協(xié)議的 TVL 僅有 400 萬美元，卻能擁有高達(dá) 95 億美元的完全稀釋估值（FDV） 時，很難不引發(fā)市場對其合理性的質(zhì)疑。
MANTRA 的崩盤或許并非無跡可尋，近年來充斥著種種爭議與不光彩的過往：
項目方高度控盤。加密分析師Mosi 表示，MANTRA掌控著大部分 $OM 的流通量。項目方將高達(dá) 90% 的 $OM（7.92 億枚）集中存放在單一錢包地址中。
一場無限循環(huán)的代幣接力游戲。加密 KOL Rui 指出，OM 的底層邏輯更像是一場精心包裝的 OTC 資金游戲。據(jù)稱，在過去兩年間，OM 通過地推模式的 OTC 銷售，累計籌集資金超過 5 億美元。其運作方式是通過不斷發(fā)行新的 OTC 代幣來承接前一輪投資者的拋壓，形成“新接舊、舊出新”的循環(huán)，一旦流動性枯竭或解鎖代幣無法再被市場吸收，整個系統(tǒng)便可能陷入崩盤。
項目團(tuán)隊本身在每一輪上漲中也會“順勢提現(xiàn)”，通過開啟合約、配合拉盤行情來獲取額外利潤。
中東資本收購項目殼。據(jù) Ye Su 披露，2023 年，OM 的 FDV 曾跌至不足 2000 萬美元，項目幾近棄盤。隨后，在中間人撮合下，一家中東資本收購了 OM 項目，僅保留原 CEO，其余團(tuán)隊全部更換。這個中東資本有著極其豐富的豪宅，度假村和各種RWA資產(chǎn)，將 OM 包裝為 RWAfi 概念項目。憑借 RWA 題材的熱度和高控盤手法，OM 在 2024 年實現(xiàn)了超 200 倍的漲幅。
牽涉法律糾紛，被控資產(chǎn)挪用。據(jù)《南華早報》報道，香港高等法院曾要求 MANTRA DAO 的六名成員披露相關(guān)財務(wù)信息，起因是項目方被指控挪用 DAO 資產(chǎn)。
拖欠大量承諾費用和代幣。加密KOL Phyrex 表示自己早年參與該項目投資，卻始終未收到承諾的 Token。即便在 2023 年贏得訴訟，MANTRA 團(tuán)隊也未曾執(zhí)行法院判決，理由是“已經(jīng)從香港搬到美國”。他控訴稱：“欠的錢和 Token，一毛錢都沒給過。”
空投操作飽受詬病。據(jù)冰蛙披露，MANTRA 項目方從早期通過空投活動開始，就頻繁修改規(guī)則，逐步推遲代幣解鎖時間表，最終導(dǎo)致用戶對空投的預(yù)期一再落空。在空投發(fā)放階段，項目方缺乏透明度，對于社區(qū)質(zhì)疑始終采取冷處理，甚至祭出“女巫審判”式的清退機(jī)制，以所謂“Sybil 攻擊”為由剝奪用戶空投資格，卻從未披露具體判定標(biāo)準(zhǔn)或數(shù)據(jù)。
崩盤真相拆解：強(qiáng)平風(fēng)波與大戶出逃
在 OM 價格遭遇斷崖式暴跌，并迅速引發(fā)社區(qū)的恐慌與質(zhì)疑后，MANTRA 團(tuán)隊于數(shù)小時內(nèi)緊急發(fā)聲，試圖澄清項目方與此次市場劇烈波動無直接關(guān)系。圍繞這場暴跌，市場上流傳出多種分析與猜測。誘因可大致歸結(jié)為以下兩點：
強(qiáng)制平倉引發(fā)市場波動
根據(jù) MANTRA 聯(lián)合創(chuàng)始人 JP Mullin 的說法，OM 市場的劇烈波動是由于中心化交易所對 OM 賬戶持有者進(jìn)行的魯莽強(qiáng)制平倉所引發(fā)的。他指出，這些賬戶頭寸的平倉發(fā)生得非常突然，且沒有提前得到足夠的警告或通知。
數(shù)據(jù)顯示，在過去的 12 小時內(nèi)，OM 崩盤導(dǎo)致了超過 6697 萬美元的強(qiáng)制平倉，其中有 10 個頭寸的清算金額超過了 100 萬美元。
戰(zhàn)略投資人大額出逃
據(jù) Lookonchain 監(jiān)測，在 OM 崩盤發(fā)生之前，至少有 17 個錢包將 4360 萬個 OM（當(dāng)時價值約 2.27 億美元）轉(zhuǎn)移至交易所，占流通供應(yīng)量的 4.5%。其中，有兩個錢包地址與 MANTRA 的戰(zhàn)略投資者 Laser Digital 相關(guān)聯(lián)。
此外，根據(jù) Spot On Chain 的監(jiān)測，19 個疑似屬于同一實體的錢包在 OM 崩盤前的三天內(nèi)，以平均價格 6.375 美元將 1427 萬枚 OM（約 9100 萬美元）轉(zhuǎn)移至 OKX。早在 3 月下旬，這些錢包曾從幣安購買了 8415 萬枚 OM，花費約 5.647 億美元，平均價格為 6.711 美元。這些錢包可能在其他平臺對沖了部分倉位，而這些操作加劇了此次暴跌的局面。
OM的90%暴跌，再次驗證了加密市場中“收割邏輯”的殘酷現(xiàn)實。OM并非第一個遭遇這一命運的項目，也絕不會是最后一個。在加密行業(yè)中，風(fēng)口與泡沫并存，保持警覺、理性投資，才能在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中穩(wěn)步前行。
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