本文將深度分析AAVE的鏈上數(shù)據(jù)，核心要點：
1）鏈上數(shù)據(jù)顯示，美國時區(qū)的資金正在主導(dǎo)增持AAVE。
2）AAVE流通市值23億美金，F(xiàn)DV24.6億美金。每月新流通4.3萬枚AAVE。
3）AAVE的持幣大戶大部分處于盈利狀態(tài)，但整體的盈利并不高。從盈虧情況來看，大部分持倉大戶并不是2021年牛市的那一批，中間的大部分籌碼已經(jīng)充分換手。
4）AAVE的增持者地址的是資金量比較大，是有實力的大資金者。
1 AAVE概況
1）AAVE總量為1600萬枚，根據(jù)coinmarketcap數(shù)據(jù)，AAVE現(xiàn)在的流通量為1493萬枚，流通市值23億美金，F(xiàn)DV24.6億美金。
2）從籌碼分配來看，AAVE主要分為兩部分，1300萬枚20年換幣從LEND兌換而來，300萬用于生態(tài)激勵。300萬，每月新增流通4.3萬枚。作用與兩部分，一部分用于AAVE質(zhì)押者的獎勵，一部分擁有創(chuàng)世團(tuán)隊獎勵。
3）AAVE創(chuàng)世錢包依然持有79萬枚AAVE，價值1.22億美金。
2 鏈上籌碼分布
2.1 前10大持倉地址情況：
鏈上持倉地址來看，持倉最大的地址是AAVE的質(zhì)押地址，質(zhì)押有299萬枚。在排名前20的地址中，大部分是項目方和交易所的冷錢包。其中值得特別關(guān)注的地址為
1）持倉地址9，LEND遷移到AAVE的地址，現(xiàn)在依然有33萬枚AAVE未被遷移，價值5000萬美金。由于時間間隔好幾年，大概率這部分代幣的錢包已經(jīng)忘記私鑰了。相當(dāng)于這部分籌碼認(rèn)為是被銷毀了。
2）持倉最大的機構(gòu)為blockchain capital，持有23.3萬枚。blockchain capital是AAVE的投資機構(gòu)，大部分籌碼并沒有出售并且持有至今。
2.2 整體籌碼分布
從籌碼主題來看，AAVE在project項目方手中的占有37.29%，但是這中間包括了staking的籌碼，這部分屬于用戶。Binance交易所中有219萬枚，占比13.07%。其次是coinbase、Kraken、upbit等。而AAVE主要鏈上流動性在Balancer內(nèi)，占有88萬枚AAVE，流動性高達(dá)1.7億美金。其次在AAVE的uniswap中，流動性13M。
從公鏈分配來看，AAVE的1600萬枚大部分以太坊主鏈上。其它鏈比較多有分別是BSC：50萬枚。Polygon：22.9萬枚。
2.3 Staking情況
1）從質(zhì)押的變化來看，AAVE整體保持著200~300萬的質(zhì)押量。從20年開啟質(zhì)押來，10月份很快達(dá)到了280萬。隨后在21年2月達(dá)到最大360萬枚。
2）從質(zhì)押數(shù)量變化來看，AAVE的質(zhì)押者也會受到一定的熊市的影響。22年的熊市，AAVE的質(zhì)押量有一次非常大的下降，從317萬下降到197萬，下降了120萬枚。而在23年下半年行情不好的時候，也出現(xiàn)過連續(xù)的下降。
3）24年5月之后，AAVE的質(zhì)押再一次不斷上升。現(xiàn)在已經(jīng)恢復(fù)到299萬枚。
3 交易所籌碼分析
上面圖中，第一張代表著每日交易所的充值/提現(xiàn)情況，其中黃色代表當(dāng)日凈充值，藍(lán)色代表當(dāng)日凈提現(xiàn)。陰影面積是充值提現(xiàn)的累計。第二張圖代表著每筆充值/提現(xiàn)的平均數(shù)量，用來判斷充值和提現(xiàn)是否是大戶行為還是散戶行為。直觀的看，值比較高的就是大戶的行為，而峰值比較低的主要是都是散戶的行為。
1）從交易所的充值提現(xiàn)來看，從8月4日的-8.9萬枚知道9月16日的 19萬枚，也就這意味在一個多月內(nèi)，交易所內(nèi)累計凈流入約28萬枚。但是，這里會有些不確定的是，這里的交易所包含的coinbase，并且coinbase有Prime Custody服務(wù)，存入Custody服務(wù)的AAVE不應(yīng)該算作用戶充值到coinbase。反而，用戶將AAVE給coinbase做代幣托管，反而是打算長期持有的表現(xiàn)。
2）從每筆充值的平均數(shù)量來看。單幣充值的金額都要高于體現(xiàn)的金額。其中最大值為8.9日。有一筆1176的平均充值。說明是又大戶的充值。這點跟我們上面的假設(shè)非常符合。因為給Prime Custody服務(wù)肯定是大戶的行為。
我排除了coinbase交易所的數(shù)據(jù)，統(tǒng)計其它交易所的AAVE持有量變化。可以明顯的看到，在7月25日開始，AAVE是明顯的凈流出的。已經(jīng)345萬下降到328萬，凈流出了17萬。
上圖是dex和cex的錢包地址（合約地址）轉(zhuǎn)賬的次數(shù)，是轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出的累計的次數(shù)。請注意上面是UTC的時間。
從cex可以看出，CEX上面最活躍的時間是UTC 15:00,16:00,17:00。 轉(zhuǎn)化成北京時間的話，中國是晚上11點，12點，和凌晨1點。而對于美國世界正好的活躍的時間。而轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出量最小的北京時間12：00和17:00，對于亞洲活躍的時間。可以間接的說明AAVE最近兩個月以美國資金活躍為主。
從dex可以看出，DEX上面最活躍的時間UTC 21：00，其次是17:00，07:00。轉(zhuǎn)化成北京時間，最活躍的依然是早上八點。當(dāng)然，我們也可以明顯的看出，交易所內(nèi)的轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出整體要高于的情況。
從dex和cex的轉(zhuǎn)賬可以明顯的看出，資金更加活躍在交易所，并且是美國時區(qū)的資金。
4 持幣大戶深度畫像
請注意，這里的持幣大戶在排除了項目方、dex、cex、mev、dex中間錢包、cex中間錢包等地址之后，持有AAVE的持幣大戶。這些持幣大戶可能包含了機構(gòu)。
上面是持幣大戶地址的匯總的核心信息。
1）ROI，從ROI來看，超過75%的持幣大戶處于盈利狀態(tài)，但是盈利并不高。中位數(shù)盈利20%，最大盈利137%。而依然有26%大戶處于虧損狀態(tài)，最大的虧損66%。結(jié)合AAVE的幣價來看，AAVE最高點在21年牛市最高668刀，最低點為49刀。從盈利虧損可以明顯的推測出，大部分的籌碼已經(jīng)充分換手。
2）HoldDay代表地址持有的時長，其中位數(shù)為287天，大約9個多月。這說明一半以上的持倉大戶是今年剛買入的。而另外一半是24年之前的。只有25%的持倉大戶持有超過647天，也就是1年以上。最大的持幣地址1342天。
3）TransactionsPerDay （TPD）是指地址的平均每日的轉(zhuǎn)賬次數(shù)，用來來衡量錢包在鏈上活躍度的指標(biāo)，并能從側(cè)面來判斷持幣者是長線還是短線操作。從數(shù)據(jù)來看，AAVE的持幣大戶TPD的中位數(shù)為0.048次，即月平均是1~2次，這主要反應(yīng)出持有AAVE的大戶基本很少做頻繁的交易。這跟現(xiàn)在鏈上沖土狗和MeMe完全不是一波人。
4）從addressAge來看，我們可以發(fā)現(xiàn)，中位數(shù)的錢包時間為654天，超過四分之三的錢包已經(jīng)有1147天以上。這表明大部分錢包并非新生成地址，已經(jīng)存在一段時間。
綜合來看，AAVE的持幣大戶的錢包大部分是處于9月以上的錢包，并且每日轉(zhuǎn)賬數(shù)量并不活躍，并非是頻繁交易者。大部分處于盈利狀態(tài)，但是整體的 盈利并不高。從盈虧情況來看，大部分持倉大戶并不是21年牛市的那一批，中間的大部分籌碼已經(jīng)充分換手。
進(jìn)一步研究持倉大戶的成本。上圖是持幣大戶的成本，以及持有量的關(guān)系圖。從上圖中我們可以直觀的看到
1）大部分大戶的平均持有成本集中在85和150刀之間，特別是100刀左右集中度最高。這個價格也是最近的震蕩區(qū)間。我們可以看到85~100刀之間，各層級持倉的都有，有6K左右的持倉，也有20k、35K持倉量的。
2）有一批斷層的成本區(qū)間，價格在200~200之間。AAVE從22年4月以后，價格一直在200以下，說明這部分持倉大戶是很早已經(jīng)就持有不動的。可以看到這部分整體的籌碼比較少，最大的一個大戶持有20K左右，大部分都持有10K以下。
3）還有一批持倉成本在70刀以下的，按照現(xiàn)在的價格已經(jīng)有翻倍的收益，但是整體占比也比較小。
5 最近60天增持大戶分析
說明：增持大戶是指在新增購買的大戶，它可能與持倉大戶重疊。比如某個地址，又是Top100的個人持倉大戶，又是增持。如果這個地址持倉50K，最近這段時間內(nèi)購買了2K，在這里分析的時候，只采用2k。
5.1 增持?jǐn)?shù)量分布情況
上圖為近60天增持大戶的增持情況。最大的增持量是在0K~1K，大約在14萬美金左右，一共有23個地址。其次數(shù)量為1K~2K的增持大戶一共有15個。其次在2K~12K之間，各分布著不同的增持地址數(shù)量。但是到了14K以上，就比較少了，各類的增持只有1位。
最大地址增持在26K左右，價值約400萬美金。
5.2 增持地址基本情況
1）地址持有時長分析： addressAge 列的中位數(shù)為 281.5 天，大約為 9 個月。這表明超過一半的持倉大戶在過去不到一年的時間內(nèi)生成地址。并且有25%的增持者年齡是42天之后。拿它跟大戶持倉者對比，發(fā)現(xiàn)地址年齡要明顯低于大戶持倉者（中位數(shù)為654天），這說明最近的增持者是新進(jìn)的一批買入者、
2）每日轉(zhuǎn)賬次數(shù) (TransactionsPerDay, TPD) 分析： transactionPerDay 的中位數(shù)為 0.0731 次/天，即每月大約有 2 筆交易。這表明持有 AAVE 的大戶們交易頻率較低，并不頻繁參與鏈上的活動，更多的是長期持有。這與當(dāng)前一些高頻短線交易的投資者有很大不同，進(jìn)一步說明大多數(shù)持幣者采取了較為保守的操作策略。
3）TokenNum
地址的持有Token數(shù)量，可以從一個角度來衡量該地址的投資風(fēng)格。如果數(shù)量比較多，那往往是廣撒網(wǎng)的地址。而Token數(shù)量比較少，往往是喜歡重倉買入看好幣的投資習(xí)慣。AAVE增持者的平均持有幣的數(shù)量的中位數(shù)為4個，因為這里的統(tǒng)計包括AAVE本身，說明50%的增持者是持有其它幣少于3個的。其中25%的地址值持有AAVE一個幣種。
5.3 增持者的總資產(chǎn)情況
增持者地址的總資產(chǎn)情況，可以衡量地址的資金實力，并在一定程度可以衡量這些增持者未來繼續(xù)買入的潛在實力。從數(shù)據(jù)來看，資產(chǎn)在0~500K，500K~1M，1M~1.5M，1.5M~2M的地址分布有26、10、8、9個。這說明AAVE的增持者是資金量比較大的地址。資金地址最大的是20.5M的地址。
5.4 增持者持倉圖譜
這張圖可以清晰的看到，AAVE的增持者最大的持倉是AAVE，這當(dāng)然是非常自然的答案。第二第三位分別是ETH和USDT。另外的持幣分布為ONDO、USDC、UNI、FET、LINK、PENDLE、ETH、stETH、aETHAAVE、USDT。從圖譜來看，增持者是比較喜歡傳統(tǒng)的項目，而不是最新的熱點和敘事。
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