在加密貨幣市場的風云變幻中，BitMEX交易所的交易量大幅萎縮引發了廣泛關注。作為曾經的行業領頭羊，BitMEX在經歷了一系列的監管壓力與市場動蕩后，其市場地位的變化似乎成為了一個不可逆轉的趨勢。黑天鵝事件的發生，不僅改變了BitMEX的運營模式，也為整個交易所的格局帶來了深遠的影響。在這篇文章中，我們將深入分析BitMEX的交易萎縮原因、黑天鵝事件的影響，以及未來交易所格局的可能走向。
首先，BitMEX的交易量下降可以歸因于多個因素。最顯著的原因之一是加密市場的監管環境日益嚴峻。隨著各國政府開始重視對加密貨幣交易的監管，BitMEX作為一家總部位于香港的交易所，難以避免地成為了監管的焦點。2020年，美國商品期貨交易委員會（CFTC）對BitMEX提起訴訟，指控其未能遵循反洗錢法規，導致其在全球市場上的聲譽受損。這樣的監管壓力使得許多投資者開始對BitMEX產生顧慮，紛紛選擇轉向其他合規性更強的交易平臺。
其次，黑天鵝事件的發生也對BitMEX的交易量產生了直接的沖擊。2020年的新冠疫情導致全球金融市場劇烈波動，投資者的恐慌情緒蔓延，許多人選擇拋售資產以規避風險。在這種市場環境下，BitMEX的杠桿交易模式雖然吸引了不少短期投機者，但也使得許多用戶遭受了巨額損失。數據表明，在疫情初期的幾個月內，BitMEX的交易量大幅下滑，許多用戶開始對其平臺的安全性和可靠性產生質疑，導致用戶流失現象嚴重。
與此同時，隨著市場競爭的加劇，其他交易所的崛起也對BitMEX形成了威脅。例如，幣安（Binance）、火幣（Huobi）等交易所憑借其豐富的產品線和良好的用戶體驗，迅速吸引了大量用戶。尤其是幣安，通過不斷推出新產品和創新功能，成功建立起了強大的用戶黏性。而BitMEX在這方面的創新則顯得相對滯后，未能及時適應市場的變化。此外，市場信息的透明度和用戶教育的缺失也導致了許多潛在用戶對BitMEX的誤解，使得他們更傾向于選擇其他知名度更高的交易平臺。
在黑天鵝事件的影響下，BitMEX的交易格局也經歷了深刻的變革。首先，用戶對交易所的選擇越來越傾向于安全性和合規性。許多用戶在經歷了市場的劇烈波動后，開始重新審視自己的投資策略與風險管理，紛紛轉向那些具備良好合規記錄和安全保障的交易所。這樣的趨勢促使BitMEX不得不考慮在合規性方面進行改革，以恢復用戶的信任。
此外，隨著去中心化交易所（DEX）的興起，傳統交易所的市場份額也面臨著挑戰。去中心化交易所不依賴于中介機構，用戶可以直接在區塊鏈上進行交易，這種模式不僅提高了交易的透明度，還降低了交易成本。對于追求隱私和自主權的用戶來說，去中心化交易所無疑提供了更具吸引力的選擇。而BitMEX作為一家集中式交易所，若無法在去中心化趨勢中找到新的發展機會，勢必會面臨更大的壓力。
此外，黑天鵝事件還促使了市場對金融科技的重視。隨著區塊鏈技術的不斷發展，越來越多的金融科技公司開始涉足加密貨幣領域，推出各種創新的金融產品和服務。這意味著，傳統交易所必須加快技術創新步伐，才能在激烈的市場競爭中保持競爭力。BitMEX需要考慮如何利用新技術來增強用戶體驗，例如引入更高效的交易算法、優化交易界面、提升客戶服務等，才能在未來的市場中立于不敗之地。
在這樣的背景下，BitMEX的未來發展將面臨多重挑戰與機遇。首先，重塑品牌形象將是BitMEX迫在眉睫的任務。通過加強合規性與透明度，BitMEX可以逐步贏回用戶的信任。此外，BitMEX還需要積極尋求與其他金融機構的合作，以提升其市場影響力。例如，與大型投資機構合作推出新產品，或者與金融科技公司合作開發新的交易工具，都將是BitMEX未來發展的重要方向。
其次，BitMEX還需密切關注市場動態，及時調整其戰略以適應變化。隨著市場的不斷演變，用戶的需求也在不斷變化。BitMEX需要通過數據分析，深入了解用戶的交易習慣和偏好，從而為其提供個性化的服務。此外，BitMEX還應加強對用戶的教育與培訓，幫助他們更好地理解加密貨幣市場的風險與機會，以增強用戶黏性。
最后，BitMEX也許可以考慮拓展其業務范圍，進入新的市場。隨著全球對加密貨幣的接受度不斷提高，BitMEX可以探索更多的市場機會，例如推出穩定幣交易、衍生品交易等，以滿足不同用戶的需求。通過不斷創新與拓展，BitMEX有望在未來的市場中重新崛起。
綜上所述，BitMEX交易所的交易萎縮與黑天鵝事件的發生，促使了整個加密貨幣交易所格局的重塑。面對日益嚴峻的市場競爭與監管壓力，BitMEX需要重新審視自身的發展策略，通過加強合規性、提升用戶體驗、關注市場動態等多方面的努力，才能迎來新的發展機遇。未來的加密貨幣市場將更加多元化與復雜化，誰能在變化中把握機遇，誰就能在這場沒有硝煙的戰爭中立于不敗之地。
BitMEX交易所交易萎縮，黑天鵝之后交易所格局也生變？在今年的減半行情的預期下，投資者紛紛押注比特幣后市。根據Skew的數據，、BitMEX、Huobi和這四個主要的合約交易所的在3月9日的單日總交易量就達到了271.6億美元，相較于一個月前增長了40%，行情似乎火爆了起來。
然而，3天之后的星期四，加密市場突然崩潰，比特幣遭遇五年來的最大跌幅。后來的故事我們也都知道了。
極端行情之下，交易平臺無可幸免。四大合約交易所一夜之間爆倉24億美元。
根據Skew的數據，從3月11日到3月14日，BitMEX的未平倉合約(OI)從12億美元急劇下降到5.93億美元，這意味著三天內的跌幅約為50%;OKEx也難逃相同命運，從8.88億美元降至4.88億美元，降幅也接近50%。
頭部合約交易所都出現了或多或少的狀況。極端行情帶來悲劇的同時也檢驗了這些交易平臺的風控能力。很顯然，它們都沒有準備好。
時至今日，極端行情已經過去一個月有余。種種跡象都表明，黑天鵝并非船過無痕，頭部合約交易所格局發生了微妙的變化，根據一個月內的未平倉合約數量的變化來看，合約交易仍未恢復往日活力。
黑天鵝前后BTC未平倉頭寸數量變化 數據來源：the Skew
Bitmex隕落
以4月26號的BTC期貨未平倉頭寸為例，四大合約市場——OKEx、Bitmex、、的BTC期貨未平倉頭寸分別為6.58億美元、6.07億美元、3.14億美元、2.24億美元。相比起3·12事件發生之前，它們未平倉頭寸數量的跌幅仍然高達45%左右。
通過這組數據我們可以發現，盡管Bitmex和Okex仍然保持“雙強”地位，但“Bitmex退位Okex崛起”，以永續掉期產品主導合約市場的Bitmex不復霸主地位。
而進一步從四大合約交易所的日交易量來看，四大交易所的單日合約交易量基本接近，相互之間的交易量差距較極端行情前也有所縮小。曾經在高峰時期每天結算數十億美元的合約的BitMEX，目前其交易量已退居第四，被OKEx、幣安和火幣趕超。
4月26日各交易所BTC合約交易量 數據來源：the Skew
總的來說，Bitmex目前在未平倉合約頭寸數量上已經落后于Okex,在日交易份額上已經落后于華語區三大交易所Okex、火幣和幣安。
Bitmex的隕落和它在極端行情期間的表現不無關系。
據Coinmetrics的研究表明，當極端行情出現時，多頭頭寸被平倉，清算引擎開始賣出合約。待清算合約的增加和市場流動性的減弱，引擎運行出現困難，作為合約巨頭的Bitmex，這加劇了市場的拋售情緒，導致難以阻止的惡性循環。
加上在這期間，Bitmex出現了兩次由于DDOS攻擊導致的短時宕機，這使得用戶無法進行操作，部分用戶因為沒有及時平倉而造成了爆倉損失。根據cointelegraph的報道，有交易員聲稱，BitMex在宕機期間錯誤地清算了他的杠桿頭寸，導致30
BTC即相當于150.000美元的損失。
對此，Celsius Network (CEL)創始人兼首席執行官Alex
Mashinsky認為，Bitmex的清算機制導致了流動性危機，短時宕機又使部分用戶蒙受損失，這將導致Bitmex的用戶流向其他交易所。
同時我們也發現，黑天鵝之后，占據了合約日交易量的前三位OKex、幣安和火幣都是國內團隊所運營的交易所。
這和背后的國內投資者在整個加密交易中的巨大體量不無關系。盡管國內政策對加密市場一直保持審慎態度，但是這并沒有打擊國內投資者的參與熱情。一方面，加密貨幣的算力集中在國內。另一方面，占加密市場市值前五的穩定幣主要為國內的投資者提供服務。
根據區塊鏈分析公司Chainalysis的數據，2019年，國內交易所就占到了Tether所有已知鏈上交易價值的60%。目前，國內投資者對穩定幣的需求仍持續上升，可想而知國內用戶在加密市場的參與程度之深。
在這樣一個國內用戶占據重要地位的市場，國內用戶對交易所的偏好將直接體現在交易所市場份額上。根據Coingecko的收錄數據來看，四大交易所所有BTC合約的盤口價差(spread)大約都在0.10%-0.12%之間，交易深度彼此接近。加上黑天鵝過后Bitmex流動性上的優勢不復存在，在這個情況下，國內用戶重新作出選擇，投向實力與Bitmex相當、界面更加符合自身操作習慣的國內交易所也無可厚非。
幣安、火幣崛起
而進一步來看，在這場存量博弈中，獲益最大的其實并不是目前未平倉頭寸居首位的Okex，而是幣安。
黑天鵝事件前后bitmex、幣安市場份額變化 數據來源：The skews
根據coinmetrics的數據表示，黑天鵝事件發生至今，Bitmex在市場上未平倉合約的份額從36%下降到27%，其交易量市場份額從24%下降到將近20%。而幣安的交易量份額自黑天鵝事件發生到目前為止上漲了13%，未平倉頭寸占市場總份額也有所增長。
作為國內三大合約交易所中的后來者，幣安在去年的9月才開放合約功能，正式登上這塊從未涉足的“處女地”。但在現貨市場長期占據榜首的幣安，本身就擁有巨大的用戶體量，也給其他交易所造成了威脅。
此外，我們前面也提到，除了幣安以外，火幣BTC合約日交易量已經反超Bitmex與Okex。目前火幣僅有交割合約遠不及OKEx的合約產品種類豐富。而最近，火幣工作人員透露，其永續合約已在路上。有業內人士認為，火幣合約產品逐漸豐富后，很可能會進一步搶占OKEx和Bitmex的市場份額。
所以總的來說，極端行情下促使行業重新大洗牌，合約市場的“雙強格局”變成了如今OKEx、BitMex、火幣、幣安的“四足鼎立”，對于原先明顯的頭部效應來說，這種變化未嘗不是一件好事。
而作為一個存量博弈的市場，交易所的格局之爭還將繼續進行，遠遠不到落幕的時候。
BitMEX交易所萎縮：黑天鵝事件后的交易格局重塑
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