比特幣：是風險資產還是避險資產？
在現代金融市場中，比特幣的地位愈發引人注目。它的出現不僅改變了我們對貨幣的傳統認知，更在風險資產與避險資產的辯論中占據了重要的席位。隨著全球經濟形勢的波動，投資者們開始重新審視比特幣，試圖解答這個問題：比特幣究竟是風險資產，還是一種新的避險資產？在這個過程中，我們還需要將比特幣與黃金、標準普爾500等傳統資產進行比較，以便更清晰地理解其潛在價值。
比特幣作為一種數字貨幣，其價格波動性極大，甚至在短短幾天內就可能經歷數千美元的漲跌。這種劇烈的波動性使得許多保守型投資者對比特幣心存疑慮，認為它更像是一種高風險的投機資產。以2021年為例，比特幣的價格在年初曾突破4萬美元，但在隨后的幾個月中卻迅速回落至3萬美元附近。這種極端的價格變化，確實讓人難以將其視作一種安全的投資選擇。
然而，比特幣的支持者則持不同觀點。他們認為，比特幣的有限供應（總量為2100萬枚）使其具備了類似黃金的稀缺性，因此可以在經濟不確定性中發揮避險作用。尤其是在全球央行大規模印鈔、通貨膨脹預期上升的背景下，越來越多的投資者開始將比特幣視為通脹對沖工具。例如，2020年和2021年間，許多機構投資者選擇將比特幣納入其資產配置，以期在經濟動蕩時期保護其財富。
在與黃金的比較中，比特幣的特性顯得尤為突出。黃金作為傳統避險資產，歷經了數千年的歷史積淀，其價值被廣泛認可。然而，黃金的流動性和便捷性相對較差，投資者在進行交易時往往需要支付較高的手續費和時間成本。而比特幣則通過區塊鏈技術實現了快速、低成本的交易，這種優勢使得比特幣在某種程度上更符合現代投資者的需求。
當然，比特幣的避險屬性并非絕對。它的價格波動性和市場情緒的影響，使得比特幣的短期表現可能與傳統避險資產相悖。例如，在2020年初新冠疫情爆發時，全球市場一度恐慌，黃金價格上漲，而比特幣的價格卻因市場恐慌而暴跌。這種現象使得一些投資者開始質疑比特幣的避險能力，認為其在市場極端情況下的表現仍然不如黃金。
在與標準普爾500的比較中，比特幣的表現同樣引人注目。標準普爾500作為美國股市的一個重要指數，涵蓋了500家大型上市公司的股票，其表現通常被視為美國經濟健康的晴雨表。雖然比特幣在某些時期的收益率超過了標準普爾500，但其波動性更大，風險也更高。以2020年為例，標普500在經歷了短暫的下跌后，迅速反彈并創下歷史新高，而比特幣的價格卻經歷了更大的波動。
有趣的是，近年來比特幣與標準普爾500之間的相關性逐漸增強。在某些情況下，投資者可能將比特幣視作一種風險資產的替代品，尤其是在股市表現不佳時。比如，在2022年，全球股市因通脹上升和加息預期而遭受重創，而比特幣的表現也受到影響，價格大幅下跌。這種現象表明，在某些市場環境下，比特幣的風險特性可能更為明顯。
在評估比特幣的風險和避險屬性時，投資者還需關注其技術基礎。比特幣的區塊鏈技術為其提供了去中心化的特性，使得其不受單一機構或政府的控制。這一特性在某種程度上增強了比特幣的安全性，尤其是在面臨地緣政治風險時。許多國家的經濟不穩定性促使投資者尋求更具抗風險能力的資產，而比特幣正好填補了這一空缺。
然而，盡管比特幣具備了一些避險資產的特性，其本質仍然是一種新興的金融工具，投資者在選擇時需保持謹慎。比特幣市場仍然處于發展的早期階段，其法律地位、監管政策以及技術進步都可能對其未來表現產生深遠影響。因此，投資者在考慮將比特幣納入資產配置時，需充分評估自身的風險承受能力和投資目標。
總體來看，比特幣的雙重身份使其在金融市場中具有獨特的地位。它既可以被視為一種高風險的投機資產，也可以作為一種新興的避險工具。在經濟不確定性加劇的背景下，越來越多的投資者開始探索比特幣的潛力，試圖在其波動中找到機會。盡管比特幣的未來仍然充滿變數，但其所代表的數字貨幣革命無疑將對全球金融體系產生深遠影響。
在這個信息快速傳播的時代，投資者需要保持開放的心態，關注市場動態，善于從不同的角度分析和解讀比特幣的價值。無論是將其視為風險資產，還是避險資產，關鍵在于個人的投資策略和風險管理能力。只有在充分了解比特幣的基礎上，才能在這個復雜的市場中找到合適的投資機會，實現財富的保值增值。
面對未來，投資者們應當牢記：比特幣作為一種新興資產，其發展仍在不斷演變。無論是風險還是避險，其真正的價值將在于市場的認可和時間的檢驗。隨著技術的進步和市場的成熟，比特幣或許會找到更加明確的定位，成為投資者資產配置中不可或缺的一部分。在這個過程中，保持理性和靈活，才是應對未來金融挑戰的最佳策略。
幣圈子(120BTC.CoM)訊：比特幣自2008年被中本聰提出發展至今，逐步被市場共識判斷成是一種新興風險投資標的，甚至是有望成為「數字黃金」成為新一代避險資產。
但長期以來，比特幣究竟是否具有避險能力一直是市場爭論的焦點。下文動區就為您先比較一下風險資產與避險資產的定義，再比較近兩年來發生的三起地域沖突(俄烏戰爭、以巴戰爭、伊朗空襲以色列)時，黃金、標普500與比特幣的價格走勢，來討論一下比特幣真的具有避險屬性嗎？
風險資產與避險資產
風險資產指的是「未來收益尚不確定、價格波動較大，在追求高收益的同時還需承受巨大風險的投資標的」，最具代表性的風險資產就是股票，其他還包括基金、期貨等。
避險資產則是相對于風險資產而言的，是指那些「收益較為固定、波動較小，或者具有一定保值能力的資產」，黃金就是全球公認的避險資產，其他的還包括美國國債、房地產等。
系統性風險與非系統性風險
我們在做任何投資時，常常會聽到的一句話就是「投資有風險、入場需謹慎」。在投資中，風險也可被分為系統性風險和非系統性風險。
非系統性風險很好理解，通常是指某個投資標的所存在的個別風險，例如某上市公司自身營運狀況、管理人員變動(如OpenAI此前內部高層政變、Sam
Altman短期遭公司踢出董事會)，或者是某個DeFi合約被盜等，不足以對整個金融市場或金融系統構成威脅。
系統性風險則要可怕得多，是指市場本身存在的風險，一旦所謂的「黑天鵝」事件發生，可能就將為全球金融帶來動蕩，例如2008年金融危機、2020年COVID-19病毒爆發、俄烏戰爭、巴以沖突等。
而避險資產的主要作用，就是為了應對這些可能的系統性風險，因為當整個金融市場都產生波動時，避險資產具有一定的保值能力，甚至可能出現一定的獨立上漲行情，從而能夠對沖資產損失。
比特幣、黃金、美股戰時表現
近幾年中，除了COVID-19病毒之外，對全球金融構成不穩定因素的大事件還有頻發的戰爭，以下整理在2022年俄烏戰爭、2023年以色列與哈馬斯沖突、2024年伊朗與以色列沖突時，比特幣、黃金與美股的走勢對比：
2022年2月24日，俄烏戰爭開打：
比特幣：BTC爆發當天有大幅波動，幾天后又突破4萬美元，但隨后自4月到7月，又快速下跌
黃金：出現上漲行情，在隨后的兩個月時間，均維持在1,900美元上方，最高時在3月份來到2,068美元，但隨后4月到7月時間和BTC一樣震蕩下跌
標普500：戰爭開打后出現過短暫上漲行情，但自4月開始到6月中旬均在持續下跌。
小結：三者短期都有上漲，但隨后同步下跌。
2023年10月7日，以色列與巴勒斯坦激進組織 哈馬斯開打：
比特幣：比特幣短時下跌，但自10月中旬開始，一路連續7個月實現上漲
黃金：自戰爭后就持續震蕩上漲，不過漲幅未有BTC強勁
標普500：在戰爭開打后出現下跌，但在10月底出現反彈，并一路上漲至今。
小結：三者上漲走勢接近，但漲幅不一。
2024年4月12~14日，伊朗與以色列戰爭一觸即發：
比特幣：比特幣兩天狂瀉15%一度跌逼60,000美元，本周稍有回升，撰稿時報62,715美元
黃金：黃金先漲后跌，目前又反彈至2,391美元附近
標普500：自4月15日至今持續下跌。
小結：這次黃金雖然也有短暫下跌，但跌幅沒有那么嚴重，回彈的幅度也較強勁。比特幣和標普500跌幅就較為嚴重。
綜上來看，如果你不喜歡波動性，那黃金的長短期波動都比較小，保值率也高。但如果你希望有投資的效益在，那比特幣就是更好的選擇，但前提是要能承受較高的波動。
女股神：比特幣既是風險資產也是避險資產
對于比特幣投資屬性的判斷，有女股神之稱的方舟資本創辦人Cathie
Wood過去也曾表示，比特幣不僅是一種風險資產，也是一種避險資產：“我們去年就曾見證了這一點：美國地區銀行爆發危機，比特幣卻反而上漲了40%。比特幣沒有交易對手風險，它既是一種風險資產，也是避險資產。”
不過就目前狀態來說，比特幣或許更傾向是一種風險資產，下圖是BTC和納斯達克三倍指數的走勢對比，可以看到兩者相關性其實非常強。
另外，天橋資本創辦人Anthony
Scaramucci昨(17)日也公開表示：比特幣仍是一種處于早期階段的技術，它能夠像其他風險資產一樣交易，但當它的規模足夠大時，它將能夠同時充當通脹對沖工具和價值儲存手段。
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